新的黄河记者：张博的“新鲜食品之王”最近宣布了其名单上最大的私人安置计划，并计划从市场上筹集总计39.92亿元人民币。根据该计划，将使用超过32亿元人民币来维修和升级全国298家商店的“ Donglai模型”。这一步骤再次引起了市场的涟漪，并被关注“脂肪”结果。根据该计划，根据Yonghui超市官方网站的成本，该公司计划将股票发行至不超过35个特定的物品，并且筹集的资金主要流向三个主要领域：商店升级和项目组织计划使用32130亿元的Yuan，该计划提供80.49％；物流和仓储升级和翻新项目以及工作或付费银行贷款的补充资本将共享剩余的金额。仅查看商店的调整，总投资需求的298家商店高达5.5970亿元人民币，这意味着，即使有32.1亿元人民币筹款已经到位，但仍然有23.84亿元人民币的资金空间。 Yonghui在计划中指出，“充满自夸大的资金，资金等”，但面对UT与资产的比率上升到88.73％的事实，似乎缺乏这样的诺言。从成本结构来看，这种“脂肪变化”并不意味着简单的店面装饰。建筑项目，设备购买和帐户安装不到总投资的50％，而“分销和其他成本”的成本超过50％。它的背后是系统的Mulin ProjectG结构建筑，服务升级标准以及对供应链系统的重建。根据每个商店的调整和更改的成本为1,879万元，这相当于增加近200万元的服务培训成本，300万元的产品变更基金以及500万元对供应链供应的投资。如何从未有过，市场更担心这项巨额投资是否会填补杨伊的黑洞资金。在2025年3月，该公司的总责任达到了349亿元人民币，而利息成本在短短半年内可能超过5亿元人民币。更困难的是，在2025年上半年，2.4亿元人民币绩效的表现将使投资者成为赚钱的盈利能力。在私人安置计划中，有4.7亿元人民币是增加营运资金的gagamitin，这被解释为减轻短期债务偿还压力的紧急提议。一些安全公司估计，即使已经成功完成了私人安置，UTANG与资产的比率也将保持在85％以上。公告屏幕截图，在预期损失和商店关闭的性能水平上，Yonghui在短期内没有看到任何光线。上半年预期损失2.4亿元的表现近年来 - 自2021年以来，Yonghui的净利润已显示出“过山车”崩溃，2022年的重大损失为39.4亿元。2023年的短期收入后，它在2024年的Quagmire 2024中倒下了。自2025年以来，该公司已关闭227家长期亏损商店，相当于每天从市场上销售的1.2家商店。这些关闭商店中的大多数都可以在主要高租金区域中找到，平均每个商店的平均每月损失超过500,000元。但是，关闭商店节省的成本低于收入下降率。数据表明，在2025年第一季度，扬伊的收入同比下降了12.3％，毛利率为2012.1％，至18.7％至9年，这是一个低调。尽管绩效承受压力，但扬伊的财务指标仍在恶化。 UTANG与资产比率为88.73％，不仅远ROS在零售业的平均水平为60％，但也是孤独的不满意的边缘。一些行业内部人士被教导说，如果排除残疾的慷慨因素，扬伊的实际比率可能超过90％。在较高的责任中，短期贷款达到127亿元人民币，现金资金仅为43亿元人民币，而短期债务还款差额为84亿元人民币。根据图片，官方网站上的目标和事实之间的差距，Yonghui在“ Donglai模型”中的毅力是由于后者在零售业中的传奇表现所致。尽管这是一家具有强大区域性的连锁超市，但单个Donglai商店的平均每日销售额达到了该行业平均水平的2-3倍，并且毛利率稳定在28％至30％之间。一些专业分析师说，主要逻辑是通过流类别产生强大的客户的粘合剂，加强直接新鲜食品提取，并改善服务细节。 Yonghui的“脂肪变化”试图复制这条道路。改装商店将将类别减少30％，重点是保持急需的高频产品；新鲜食品区将引入“基本直接采购”模型，并切断中间分销商链接；并添加诺言，例如“ 15分钟快速退款”和“在3公里以内的免费门到门交付”等诺言。但是，当应用于Yonghui时，一些问题逐渐暴露出来。首先，有控制权。 Donglai依靠该地区的集中运营，其物流成本价值占其收入的3.5％，而Yonghui的国家布局高达6.8％；其次，价格余额问题。为了维持毛利润的利润，延伊的经济商店稍微调整了5％至10％，这远非dronglaii的“高成本有效服务”的目标。实际上，成功率和reta的速度在过去的五年中，IL零售的改革不到20％，大多数企业都陷入了“调整和改革损害调整和改革”的恶性循环中。一些专家以前在接受媒体的采访时认为，首先是理由忽略了区域消费的差异，其次是混淆“正式模仿”和“重要变化”，第三，资本链很难支持长期投资。 Ang扰乱了危险的独特性，正好在于“反规模”逻辑。创始人Yu Donglai曾经对公众说：“不要离开河南或盲目扩展。”这种约束使Donglai将资源集中在商品和服务上，而不是比较商店的数量。另一方面，作为一家国家超市的Yonghui应保持优势的规模，并在单个商店中获得体验。这个矛盾将其置于问题中。换句话说，增加商店变更服务是driviNG价格可能会失去价格敏感的客户；如果他们不改变，他们将不会被中高端消费者所吸引。贫困在于扬伊如何拥有学位。图片基于Miniso和Yonghui的赌博以及Miniso的赌博和最佳人物。 2024年9月，Miniso获得了62.7亿元人民币的Yonghui股权的29.4％，这成为最大的股东。创始人Ye Guofu亲自管理了Yonghui改革顶级团体的领导人，大喊“ Pangs Donglai模式是超市的唯一途径”，并计划在2026年完成整个部门的调整。这次跨境婚姻被认为是“ Fat Fat”的重要支持。在修订店中，“ Yongyuehui”啤酒，“贪婪的狮子”椰子水和其他椰奶开发产品架上货架上，价格比类似产品低15％至20％。据估计，在迷你O的供应链，获得Yonghui自己的品牌的成本可以降低8％至12％。赌博市场的态度显然不同。乐观主义者认为，“脂肪变化”是扬伊摆脱同质竞争的突破。如果成功修复Pang Donglai单店的好处，则有298家改装商店可以增加年收入超过50亿元人民币； Pesimistic投资者认为，在高压债务下，只有39亿元人民币的私人安置只能是危机可能会延迟。如果调整和更改不符合预期，Yonghui将面临更大的流动性风险。确实是这样。对于Yonghui，时间窗口狭窄。作为一个依靠渠道和流动性资金的超市行业，时间是最大的对手。这种“脂肪变化”是灰烬或Yonhui的灰烬重生的开始吗？下一个财务数据的发布，答案将被揭示。负责编辑：Xiong Shihua请遵守NEWS在发表演讲时回复服务协议