特斯拉博通跌超4%，面临AI芯片风险。继上周五股价下跌超过 11% 后，博通周一再次下跌超过 4%，收于 344.96 美元。财报附注显示，博通AI研发投入同比增长27%，但专利数量仅增长5%，可见其增长主要依靠订单规模的扩大而非技术壁垒的提升。此外，客户价格压力导致毛利率下降、芯片逻辑产能过剩引发价格战、高负债带来的财务负担。这些因素共同作用，使得财务报告中披露的收入数据成为风险暴露的触发点。 AI芯片行业资本的升值逻辑正在从单纯促进增长转向更加注重盈利稳定性和风险控制。从财务数据和业务结构来看，博通面临的风险具有明确的方向性。 AI业务毛利率51%，前三大客户收入集中度高达75%，债务规模达698亿美元。这些关键指标共同构成了增长的软肋：过度依赖定制代工模式导致营收弹性不足，对大客户的依赖加剧了营收波动风险，高负债放大了当前高利率环境下营收下滑的影响。这种“高增长+高风险”的组合非常紧张，忽略了当前资本市场对确定性的偏好。特斯拉博通跌超4%，面临AI芯片风险。